- 计算分析题
题干：某公司盈利能力和信誉良好，现为一个新项目拟筹集资金。有两个筹资方案：（1）发行债券筹资，设定利率为12%，与市场上等风险的债券利率相同；（2）发行优先股筹资，设定的税前股利率为21%。
题目：假设该公司处于无税环境，但投资人取得收益要缴纳20%的所得税，确定两种筹资方式的资本成本和投资人的报酬率。
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参考答案该公司处于无税环境，债券筹资成本即为设定利率12%，优先股筹资成本即为设定的税前股利率21%。
投资者取得收益要缴纳20%的所得税，债券投资人报酬率=12%×（1-20%）=9.6%，优先股投资人报酬率=21%×（1-20%）=16.8%。
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