- 计算分析题
题干：甲公司股票当前每股市价50元，6个月以后股价有两种可能：上升20%或下降17%，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，看涨期权和看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票，两种期权执行价格均为55元，到期时间均为6个月，期权到期前，甲公司不派发现金股利，半年无风险利率为2.5%。
题目：假设目前市场上每份看涨期权价格2.5元，每份看跌期权价格6.5元，投资者同时买入1份看涨期权和1份看跌期权，计算确保该组合不亏损的股票价格区间，如果6个月后标的股票价格实际下降10%，计算该组合的净损益。（注：计算股票价格区间和组合净损益时，均不考虑期权价格的货币时间价值）【考点分析】本题的考点是期权的复制原理、期权投资策略的组合净损益的确定、看涨期权——看跌期权平价定理。
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参考答案①看涨期权价格+看跌期权价格=2.5+6.5=9（元）
本题属于多头对敲策略，对于多头对敲而言，股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，本题中的期权购买成本为9元，执行价格为55元，所以，确保该组合不亏损的股票价格区间是大于等于64元或小于等于46元。
②如果股票价格下降10%，则股价为50×（1-10%）=45（元）
投资组合的净损益=55-45-（2.5+6.5）=1（元）。
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