- 计算分析题
题干:甲公司是一个高成长的公司,目前每股价格为20元,刚支付过的每股股利为0.377元,股利预期增长率为6%。公司现在急需筹集资金5000万元,拟发行10年期的可转换债券,债券面值为每份1000元,票面利率为5%,每年年末付息一次。转换价格为25元;不可赎回期为5年,5年后可转换债券的赎回价格为1050元,此后每年递减20元。假设等风险普通债券的市场利率为7%,公司平均所得税税率为20%。
题目:计算第5年末可转换债券的底线价值。
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参考答案
5年末转换价值=20×(1+6%)5×(1000/25)=1070.58(元)
5年末纯债券价值=1000×5%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)=50×4.1002+1000×0.7130=918.01(元)
第5年末可转换债券的底线价值为1070.58元
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