计算该债券第15年年末的底线价值;_注册会计师考试题库

计算分析题
题干：甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为20,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1100元,以后每年递减5元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为35元/股,当前期望股利为3.5元/股,预计以后每年股利和股价的增长率均为6%。所得税税率为20%。已知:(P/A,12%,5)=3.6048,(P/F,12%,5)=0.5674,(F/P,6%,15)-2.3966(P/A,12%,15)-6.8109,(P/F,12%,15)=0.1827,(P/A,20%,15)-4.6755(P/F,20%,15)=0.0649,(P/A,16%,15)=5.5755,(P/F,16%,15)=0.1079
题目：计算该债券第15年年末的底线价值;

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参考答案

计算该债券第15年年末的底线价值纯债券价值=1000×10%×(P/A, 12%,5)+1000×(P/F, 12%,5)=100×3.6048+1000×0.5674=927.88(元)转换价值=35×20×(F/P,6%,15)=1677.62(元)底线价值为1677.62元【提示】①可转换债券的底线价值,应当是纯债券价值和转换价值两者中的较高者,而不是较低者。②计算债券价值时,考虑的是未来的现金流量的现值,所以,计算第15年年末的债券价值时,只能考虑未来的5年的利息现值,以及到期收回的本金的现值。③计算转换价值时,要考虑股价的增长率,按照复利终值的计算方法计算。④可转换债券的转换比率指的是一张可转换债券可以转换的股数。

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