- 综合题（主观）
题干：F上公司拟于2015年初投资一新项目，设备购置成本为500万元，计划贷款200万元，设备使用期限是5年（与税法规定相同），预计残值0万元（与税法规定相同），税法规定采用直线法计提折旧。贷款期限为5年，相关的债务现金流量分别为50万元、51万元、52万元、53万元和54万元。在使用新设备后公司每年增加销售额为1000万元，增加付现成本为600万元（不包括利息支出）。可比公司权益的β值为1.35，权益乘数为1.5，所得税税率为30%。公司的目前资本结构（目标资本结构）是负债资金占40%，权益资金占60%，税后债务资本成本为3%，所得税税率为25%。目前证券市场上国库券的报酬率为2%，平均股票要求的报酬率为6%。要求：
题目： 按照股权现金流量法计算项目的净现值并判断项目是否可行。
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参考答案按照股权现金流量法计算项目的净现值
＝275×（P／F，8%，1）＋274×（P／F，8%，2）＋273×（P／F，8%，3）＋272×（P／F，8%，4）＋271×（P／F，8%，5）－300
＝275×0.9259＋274×0.8573＋273×0.7938＋272×0.7350＋271×0.6806－300
＝790.59（万元）
净现值大于0，项目可行
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