- 单选题某公司本年销售额100万元,税后净利润12万元,固定性经营成本24万元,财务杠杆系数1.5,所得税税率40%。据此,计算得出该公司的联合杠杆系数为()。
- A 、1.8
- B 、1.95
- C 、2.65
- D 、2.7

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【正确答案:D】
税前利润=税后净利润/(1-所得税税率)=12/(1-40%)=20(万元)
因为:财务杠杆系数=息前税前利润/税前利润
所以:1.5=息前税前利润/20
则:息前税前利润=30(万元)
边际贡献=息前税前利润+固定性经营成本=30+24=54(万元)
经营杠杆系数=边际贡献/息前税前利润=54/30=1.8
联合杠杆系数=1.8×1.5=2.7

- 1 【多选题】某公司本年的销售量为100万件,售价为20元/件,单位变动成本为12元,总固定成本为50万元,优先股股息为75万元,利息费用为20万元,所得税税率为25%。下列说法正确的有( )。
- A 、据此计算得出的经营杠杆系数为1.07
- B 、据此计算得出的财务杠杆系数为1.03
- C 、据此计算得出的联合杠杆系数为1.27
- D 、据此计算得出的盈亏平衡点为6.25万件
- 2 【综合题(主观)】某公司上年销售额10000万元,变动成本率70%,全部固定成本和费用2000万元,总资产50000万元,资产负债率40%,负债的平均利率8%。该公司今年拟改变经营计划追加投资400万元,每年的固定成本增加50万元,可以使销售额增加20%,并使变动成本率下降至60%。所需资金以6%的利率借入,所得税率为25%。要求:(1)利用今年追加投资后的数据计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数;(2)如果企业执行的是固定股利支付率政策,股利支付率为60%,预计从明年开始,净利润可以持续按照7%的速度增长,权益资本成本为10%可以长期保持不变。今年初该公司的净负债市场价值为20000万元,按照股利现金流量模型计算该公司股权价值及实体价值(以万元为单位,结果保留整数)。
- 3 【单选题】某公司2010年销售成本为3000万元,销售毛利率为20%,2010年应收账款平均余额为600万元,应收票据平均余额为400万元。一年按360天计算,则2010年的应收账款周转天数为()天。
- A 、66
- B 、75
- C 、90
- D 、96
- 4 【综合题(主观)】某公司年销售额100万元,变动成本率70%,全部固定成本和财务费用20万元,总资产50万元,资产负债率40%,负债平均利率为10%,所得税税率25%。该公司拟改变经营计划,追加投资40万元,每年固定成本增加5万元,可使销售额增加20%,并使变动成本率降至60%。该公司以提高权益净利率同时降低联合杠杆系数作为改进经营计划的标准。 要求: (1)计算增资前公司的固定成本、财务费用; (2)计算增资前公司的边际贡献及息税前利润; (3)计算增资前公司权益净利率及联合杠杆系数; (4)所需资金以追加权益资本取得,计算权益净利率、联合杠杆系数,并判断应否改变经营计划; (5)所需资金以10%利率借人,计算权益净利率、联合杠杆系数,并判断应否改变经营计划。
- 5 【单选题】某公司本年销售额100万元,税后净利润12万元,固定营业成本24万元,财务杠杆系数1.5,所得税税率40%。据此,计算得出该公司的联合杠杆系数为( )。
- A 、1.8
- B 、1.95
- C 、2.65
- D 、2.7
- 6 【简答题】某公司年销售额为90000万元,变动成本率为60%,全部固定成本和费用为1800万元,长期债务账面价值为2000万元,利息费用40万元,普通股股数为2000万股,长期债务的税后资本成本为4%,股权资本成本为15%,所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不合理,打算发行债券6000万元(债券面值5000万元,不考虑发行费用,票面利率为10%,期限为10年,每年付息一次),以20元的价格回购普通股,股权资本成本将上升至16%。该公司预计未来税后利润具有可持续性,且股权现金流量等于净利润。假设长期债务的市场价值等于其账面面值。要求:(1)计算回购前后的每股收益;(2)计算回购前后的实体价值;(3)计算新发行债券的税后资本成本;(4)计算回购前后的加权平均资本成本(按照市场价值权数计算,股票市场价值保留整数);(5)判断是否应该回购。已知:(P/A,8%,10)=6.7101,(P/A,7%,10)=7.0236(P/F, 8%, 10)=0.4632, (P/F, 7%, 10)=0.5083
- 7 【简答题】A公司今年的销售收入为400万元,税后经营净利润为56万元,净利润为40万元,年末的净负债为237.8万元,净经营资产为437.8万元。上年的净经营资产净利率为15.70%,税后利息率为7.21%,净财务杠杆为62.45%。要求(指标计算中资产负债表中数据使用年末数): (1)计算今年的净经营资产净利率、税后利息率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率。 (2)对权益净利率较上年变动的差异进行因素分解,依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆的变动对权益净利率变动的影响。 (3)如果明年净财务杠杆不能提高了,请指出提高权益净利率和杠杆贡献率的有效途径; (4)如果明年打算通过增加借款全部投入生产经营的方法增加股东报酬,不改变净经营资产净利率,分析一下借款的税后利息率必须低于多少? (5)如果明年增加借款100万元,全部投入生产经营,税后利息率为8%,不改变净经营资产净利率,计算可以增加的股东报酬。 (6)假设今年年初该公司流通在外的普通股股数为100万股,4月1日增发40万股,9月1日回购60万股;今年年末时有优先股1万股,清算价值为每股10元,拖欠股利为每股5元;今年年末的普通股每股市价为20元,计算市盈率、市净率和市销率。
- 8 【判断题】某公司本年销售额100万元,税后净利12万元,固定营业成本24万元,财务杠杆系数1.5,所得税率40%。据此,计算得出该公司的总杠杆系数为2.7。()
- A 、对
- B 、错
- 9 【多选题】某公司上年销售收入为3000万元,本年计划销售收入4000万元,销售增长率为33.33%,假设经营资产销售百分比为66.67%,经营负债销售百分比为6.17%,预计销售净利率为4.5%,预计股利支付率为30%,不存在可动用金融资产,则( )。
- A 、 外部融资销售增长比为0.48
- B 、 外部融资额为480万元
- C 、 增加的留存收益为180万元
- D 、 筹资总需求为605万元
- 10 【多选题】某公司本年的销售量为100万件,售价为20元/件,单位变动成本12元,总固定成本为50万元,优先股股息为75万元,利息费用为20万元,所得税税率为25%。下列说法正确的有()。
- A 、据此计算得出的经营杠杆系数为1.07
- B 、据此计算得出的财务杠杆系数为1.03
- C 、据此计算得出的总杠杆系数为1.27
- D 、据此计算得出的盈亏平衡点为6.25万件
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