参考答案

(1)应该采用修正平均市盈率法评估甲企业每股价值：可比企业平均市盈率=(10+10.5+12.5+13+14)/5=12可比企业平均预期增长率=(5%+6%+8%+8%+9%)/5=7.2%修正平均市盈率=12/(7.2%×100)=1.67甲企业每股价值=1.67×7.8%×100×0.5=6.51(元/股)市盈率模型的优缺点如下。优点：①计算市盈率的数据容易取得，并且计算简单；②市盈率把价格和收益联系起来，直观地反映投入和产出的关系；③市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性。缺点：①如果收益是负值，市盈率就失去了意义；②市盈率除了受企业本身基本面的影响以外，还受到整个经济景气程度的影响。在整个经济繁荣时市盈率上升，整个经济衰退时市盈率下降。
(2)应该采用修正市净率模型：市净率模型的优缺点如下。优点：①可用于大多数企业；②净资产账面价值的数据容易取得，并且容易理解；③净资产账面价值比净利稳定，也不像利润那样经常被人为操纵；④如果会计标准合理并且各企业会计政策一致，市净率的变化可以反映企业价值的变化。缺点：①账面价值受会计政策选择的影响，如果各企业执行不同的会计标准或会计政策，市净率会失去可比性；②固定资产很少的服务性企业和高科技企业，净资产与企业价值的关系不大，其市净率比较没有实际意义；③少数企业的净资产是负值，市净率没有意义，无法用于比较。
(3)应该采用修正平均收入乘数法评估甲企业每股价值：可比企业平均收入乘数=(2+2.4+3+5+6)/5=3.68可比企业平均预期销售净利率=(3%+3.2%+3.5%+4%+4.5%)/5=3.64%修正平均收入乘数=3.68/(3.64%×100)=1.01甲企业每股价值=1.01×3.4%×100×2=6.87(元/股)收入乘数模型的优缺点如下。优点：①它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；②它比较稳定、可靠，不容易被操纵；③收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。缺点：不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一。