参考答案
方案一：
边际贡献＝4.5×（240－200）＝180（万元）
息税前利润＝180－120＝60（万元）
税前利润＝60－400×5%＝40（万元）
税后利润＝40×（1－25%）＝30（万元）
每股收益＝30/20＝1.5（元/股）
经营杠杆系数＝180/60＝3
财务杠杆系数＝60/40＝1.5
联合杠杆系数＝3×1.5＝4.5（1分）
方案二：
边际贡献＝4.5×（240－180）＝270（万元）
息税前利润＝270－150＝120（万元）
税前利润＝120－400×5%－600×6.25%＝62.5（万元）
税后利润＝62.5×（1－25%）＝46.875（万元）
每股收益＝46.875/20＝2.34（元）
经营杠杆系数＝270/120＝2.25
财务杠杆系数＝120/62.5＝1.92
联合杠杆系数＝2.25×1.92＝4.32
方案三：
边际贡献＝4.5×（240－180）＝270（万元）
息税前利润＝270－150＝120（万元）
税前利润＝120－400×5%＝100（万元）
税后利润＝100×（1－25%）＝75（万元）
每股收益＝75/（20＋20）＝1.875（元）
经营杠杆＝270/120＝2.25
财务杠杆＝120/100＝1.2
联合杠杆＝2.25×1.2＝2.7
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