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  • 客观案例题假设r=5%,d=1.5%,6 月30 日为6 月期货合约的交割日,4 月1日、5月1 日、6 月1日及6月30 日的现货价格分别为1400、1420、1465 及1440点,借贷利率差△r=0.5%,期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本分别为0.2 个指数点,股票买卖双边手续费及市场冲击成本分别为成交金额的0.6%,则4 月1 日对应的无套利区间为()。
  • A 、["1391.3,1433.2"]

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参考答案

【正确答案:C】

4月1日至6月30日为3个月,股指期货理论价格=S(t)[1+(r-d)·(T-t)/365]=1400×[1+(5%-1.5%)×3/12]=1412.25点,
股票买卖双边手续费及市场冲击成本=1400×1.2%=16.8 点;期货合约买卖双边手续费及市场冲击成本=0.4 个指数点;借贷利率差成本=1400×0.5%×3/12=1.75 点;

交易总成本=16.8+0.4+1.75=18.95 点
无套利区间为[1412.25-18.95,1412.25+18.95],即[1393.3,1431.2]。

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