- 综合题（主观）
题干：C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下:(1)公司现有长期负债:面值1000元,票面利率12%,每半年付息的不可赎回债券;该债券还有5年到期,当前市价1077.22元;假设新发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行成本。(2)公司现有优先股:面值100元,股息率10%,每季付息的永久性优先股。其当前市价116.79元。如果新发行优先股,需要承担每股2元的发行成本。(3)公司现有普通股:当前市价50元,最近一次支付的股利为4.19元/股,预期股利的永续增长率为5%,该股票的贝他系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。(4)资本市场:国债收益率为7%;市场平均风险溢价估计为6%。(5)公司所得税税率:40%。
题目：计算优先股资本成本;
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参考答案100×10%=10(元),每季度股利10/4=2.5(元)
季度优先股成本=2.5/(116.79-2)=2.18%
年优先股成本=(1+2.18%)-1=9.01%
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