- 综合题(主观)
题干:C公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性,需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下:(1)公司现有长期负债:面值为1000元,票面年利率为12%,每半年付息一次的不可赎回债券;该债券还有5年到期,当前市价为1051.19元;假设发行长期债券时采用私募方式,不用考虑发行费用。(2)公司现有优先股:面值为100元,年股息率为10%,每季付息一次的永久性优先股。其当前市价为116.79元/股。如果新发行优先股,需要承担每股2元的发行费用。(3)公司现有普通股:当前市价为50元/股,最近一次支付的股利为4.19元/股,预期股利的永续增长率为5%,该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。(4)资本市场:政府债券报酬率为7%;市场平均风险溢价估计为6%。(5)适用的企业所得税税率为25%。
题目:计算优先股资本成本;
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参考答案
年股利=100×10%=10(元/股),季股利=10/4=2.5(元/股)
季优先股成本=2.5/(116.79-2)=2.18%
年优先股成本=-1=9.01%
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