- 计算分析题
题干：F公司拟投资一个新产品，有关资料如下：（1）预计该项目需要固定资产投资1800万元，可以持续5年，预计每年付现的固定成本为100万元，变动成本450元/件。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为100万元，税法规定的净残值为0。预计各年销售量为9万件，销售价格为600元/件。生产部门估计需要450万元的营运资本投资，可以在期末全额回收。（2）F公司为上市公司，F公司的贝塔系数为1.1，原有资本结构的资产负债率为30%。预计新产品投产后公司的经营风险没有变化，但目标资本调整为资产负债率50%。（3）F公司的税后债务资本成本为8%。（4）无风险资产报酬率为3.3%，市场组合的必要报酬率为9.3%，所得税税率为25%。
题目：利用敏感分析法确定净现值对单价的敏感系数；已知：（P／A，10%，5）=3.7908，（P／F，10%，5）=0.6209
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参考答案假设单价上涨10%
第0年现金净流量=（-1800+450）=-2250（万元）
第1～5年营业现金流量
=9×600×（1+10%）×（1-25%）-（9×450+100）×（1-25%）+360×25%=1432.5（万元）
第5年末回收流量=450+100-（100-0）×25%=525（万元）
净现值=1432.5×（P／A，10%，5）+525×（P／F，10%，5）-2250=3506.29（万元）
单价的敏感系数=净现值变动百分比／单价变动百分比=[（3506.29-1971.02）／1971.02]／10%=7.79
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- A 、若某参数的小幅度变化能导致效果指标的较大变化，则称此参数为敏感性因素
- B 、敏感性分析找不出影响最大、最敏感的主要变量因素
- C 、敏感性分析最常用的显示方式是龙卷风图
- D 、适用于项目不确定性对结果产生的影响进行的定量分析
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