计算借款的个别资本成本（贴现模式）_中级会计职称考试题库

计算分析题
题干：某企业目前处于成熟发展阶段，公司目前的资产总额为10亿元，所有者权益总额为6亿元，其中股本2亿元，资本公积2亿元，负债总额为4亿元，公司未来计划筹集资本1500万元，所得税税率为25%，银行能提供的最大借款限额为500万元，假设股票和债券没有筹资限额。备选方案如下：方案1：向银行借款，借款期4年，借款年利率7%，手续费率2%。方案2：按溢价发行债券，每张债券面值1000元，发行价格为1020元，票面利率9%，期限为5年，每年年末支付一次利息，其筹资费率为3%。方案3：发行普通股，每股发行价10元，预计第一年每股股利1.2元，股利增长率为8%，筹资费率为6%。方案4：发行面值100元的优先股，规定的年股息率为8%。该优先股溢价发行，发行价格为110元；发行时筹资费用率为发行价格的3%。方案5：通过留存收益取得。
题目：计算借款的个别资本成本（贴现模式）。

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参考答案

500×（1-2%）=500×7%×（1-25%）×（P/A，K，4）+500×（P/F，K，4）
设K=5%时，26.25×（P/A，5%，4）+500×（P/F，5%，4）=26.25×3.5460+500×0.8227=504.43
设K=6%时，26.25×（P/A，6%，4）+500×（P/F，6%，4）=26.25×3.4651+500×0.7921=487.01
（K-5%）/（6%-5%）=[500×（1-2%）-504.43]/（487.01-504.43）K=5.83%

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