计算2009年和2010年的“实体现金流量”、“股权现金流量”和“经济利润”_注册会计师考试题库

计算分析题
题干：请你对H公司的股权价值进行评估。有关资料如下：（1）以2008年为预测基期，该年经修正的利润表和资产负债表如下表所示。[1479201610271-image/270.jpg][1479201610271-image/271.jpg]（2）以2009年和2010年为详细预测期，2009年的预计销售增长率为10%，2010年的预计销售增长率为5%，以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平。（3）假设H公司未来的“税后经营净利润/营业收入”、“净经营营运资本净额/营业收入”、“经营固定资产净额/营业收入”可以维持预测基期的水平。（4）假设H公司未来将维持基期的资本结构（净金融负债/净经营资产），并持续采用剩余股利政策。公司资金不足时，优先选择有息负债筹资；当进一步增加负债会超过目标资本结构限制时，将选择增发股份筹资。（5）假设H公司未来的“净金融负债平均利息率（税后）”为5%，各年的“利息费用”按年初“净金融负债”的数额预计。（6）假设H公司未来的加权平均资本成本为10%，股权资本成本为12%。
题目：计算2009年和2010年的“实体现金流量”、“股权现金流量”和“经济利润”。

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参考答案

计算2009年和2010年的“实体现金流量”、“股权现金流量”。
2009年实体现金流量=税后经营净利润-净投资=1650-1100=550（万元）
2010年实体现金流量=1732.5-605=1127.5（万元）
2009年股权现金流量=825（万元）
2010年股权现金流量=1127.5（万元）

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