- 计算分析题
题干：A公司是一个高速成长的公司，目前股价15元/股，每股股利为1.43元，假设预期增长率5%。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议按面值发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。
题目：计算该可转换债券的税前筹资成本。
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参考答案设税前筹资成本为K，则有：1000=1000×4%×（P/A， K， 9） + 1163.50 ×（P/F，K，9）
设K = 5%，40×（P/A，5%，9） +1163.50×（P/F，5%，9） = 1034.30（元）
设K = 6%，40×（P/A，6%，9） +1163.50×（P/F， 6%， 9） = 960.74（元）
税前资本成本K=5.47%
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