- 综合题（主观）
题干：A公司拟投资一个新产品,有关资料如下:(1)预计该项目需固定资产投资1500万元,可以持续五年,预计每年付现的固定成本为80万元,变动成本是每件360元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为100万元(与税法估计一致)。预计各年销售量为8万件,销售价格为500元/件。生产部门估计需要500万元的经营营运资本投资。(2)A公司为上市公司,A公司的贝塔系数为1.32,原有资本结构的资产负债率为30%,预计新产品投产后公司的经营风险没有变化,但目标资本结构调整为资产负债率为50%。(3)A公司目前借款的平均利息率为7%,预计未来借款平均利息率会上涨为8%。(4)无风险资产报酬率为3.5%,市场组合的必要报酬率为9.5%,A公司的所得税税率为25%。
题目：计算评价新项目使用的折现率;
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参考答案
70%]=1
50%1=1.75
公司的权益资本成本=3.5%+1.75×(9.5%-3.5%)=14%
评价该项目使用的折现率=8%×(1-25%)×0.5+14%×0.5=10%
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