参考答案

本题的主要考核点是可持续增长率的计算和应用。
①2016年预期增长率（可持续增长率）计算：
营业净利率 =4.69%
总资产周转次数=营业收入/总资产=4次
权益乘数=总资产/期末股东权益= 2
利润留存率= 50%
可持续增长率=（营业净利率×期末总资产周转率×期末权益乘数×利润留存率）÷ (1-营业净利率×期末总资产周转率×期末权益乘数×利润留存率）
=(4.69% ×4 ×2 ×50% ) ÷ (1-4. 69% × 4× 2 × 50% )
=23.09%
或者：可持续增长率=期初权益本期净利率×本期利润留存率
=[468.75/ ( 1250 - 234.375 ) ] × 50%=23.08%
②在经营效率和财务政策不变，并且不打算从外部筹集权益资本的情况下，股利增长率等于可持续增长率，即23. 09% (或23. 08%)。
③股东的期望报酬率=下期股利/当前股价+股利增长率
=[(234.375 ÷1000) × (1 +23. 09% ) ] /30+ 23.09% 
=24. 05%
④加权平均资本成本=税后债务成本×债务比率+权益资本成本×权益比率