- 综合题(主观)
题干:A公司2000年度的主要财务数据如下(单位:万元):[002-004-005-000-9787509531488-image/002-004-005-000-9787509531488-012-007.jpg]
题目:假设A公司在今后不发股票,并且可以维持2000年的经营效率和财务政策,不断增长的产品能为市场所接受、不变的销售净利率可以函盖不断增加的利息,请依次回答下列问题: ①2001年的预期销售增长率是多少? ②今后的预期股利增长率是多少? ③假设A公司2000年末的股价是30元,股东预期的报酬率是多少? ④假设A公司可以按2000年的平均利率水平在需要时取得借款,其加权平均资本成本是多少(资本结构权数以账面价值为基础)?
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参考答案
①下年预期增长率(可持续增长率)计算:
可持续增长率=25%
或者:可持续增长率=期初权益净利率×收益留存率=[500/(1 250-250)]×5%=25%
②股利增长率等于可持续增长率即25.00%
③股东的预期报酬率=下期股利/当前股价+股利增长率=250/1000×1.25/30+25%=26.04%
④资本成本=税后负债成本×负债比率+权益成本×权益/资产=(125/1 250)×(1-20%)×(1/2)+26.04%×(1/2)=17.02%
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