- 综合题（主观）
题干：A公司2015年12月31日资产负债表上的长期负债与股东权益的比例为4：6，并且打算继续保持下去。该公司计划于2016年为一个投资项目筹集资金180000万元，可供选择的筹资方式包括向银行申请长期借款和增发普通股。公司以现有资本结构作为目标结构。其他有关资料如下：(1)如果A公司2016年新增长期借款在40000万元以下（含40000万元）时，借款年利息率为6%;如果新增长期借款在40000~100000万元范围内，年利息率将提高到9%；A公司无法获得超过100000万元的长期借款。银行借款筹资费忽略不计。(2)如果A公司2016年度增发的普通股规模不超过120000万元（含120000万元），预计每股发行价为20元；如果增发规模超过120000万元，预计每股发行价为16元。普通股发行费率为4%（假定不考虑有关法律对公司增发普通股的限制）。(3)A公司2016年预计普通股股利为每股2元，以后每年增长5%。(4)A公司适用的企业所得税税率为25%。
题目：计算追加筹资总额大于100000小于200000万元时新增资本的加权平均资本成本。
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参考答案该区间长期借款额超过100000 × 40% =40000 （万元），故债务资本成本为6.75% ，增发普通股金额不超过200000 × 60% = 120000（万元），故股权资本成本为15.42%， 即：新增资本的加权平均资本成本=40% × 6. 75% +60% ×15. 42% =11.95%。
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