- 计算分析题
题干：甲公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：长期借款7500万元，年利率5%，每年付息一次，5年后还本；优先股30万股，每股面值100元，票面股息率8%；普通股500万股，每股面值1元。为扩大生产规模，公司现需等资4000万元，有两种筹资方案可供选择：方案一是平价发行长期债券，债券面值1000元，期限10年，票面利率6%，每年付息一次；方案二是按当前每股市价16元增发普通股，假设不考虑发行费用。目前公司年营业收入1亿元，变动成本率为60%，除财务费用外的固定成本2000万元，预计扩大规模后每年新增营业收入3000万元，变动成本率不变，除财务费用外的固定成本新增500万元。公司的企业所得税税率25%。
题目：基于要求（2）的结果，计算追加筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。
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参考答案边际贡献=13000×（1-60%）=5200（万元）
息税前利润=5200-2000-500=2700万元）
归属于普通股的税前盈余=2700-7500×5%-4000×6%-30×100×8%/（1-25%）=1765（万元）
经营杠杆系数=5200/2700=1.93
财务杠杆系数=2700/1765=1.53
联合杠杆系数=5200/1765=2.95。
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