参考答案

(1)分析甲公司：投资资本回报率6%<资本成本7%，属于减损价值；销售增长率9%<可持续增长率11%，属于现金剩余。分析乙公司：投资资本回报率7.5%<资本成本10%，属于减损价值；销售增长率15%>可持续增长率12%，属于现金短缺。
(2)甲公司：处于财务战略矩阵的第三象限，属于减损型现金剩余。可选择的财务战略有：①首选的战略是提高投资资本回报率。应仔细分析经营业绩，寻找提高投资资本回报率的途径。提高投资资本回报率的途径有：1）提高税后经营利润率。包括扩大规模、提高价格、控制成本等。2）提高经营资产周转率，降低应收账款和存货等资金占用。②在提高投资资本回报率的同时，审查目前的资本结构政策，如果负债比率不当，可以适度调整，以降低平均资本成本。③如果企业不能提高投资资本回报率或者降低资本成本，无法扭转价值减损的状态，就应当把企业出售。乙公司：处于财务战略矩阵的第四象限，属于减损型现金短缺。可选择的财务战略有：①彻底重组。如果盈利能力低是本企业的独有问题，应在仔细分析经营业绩，寻找价值减损和不能充分增长的内部原因后，对业务进行彻底重组。这样做的风险是：如果重组失败，股东将蒙受更大损失。②出售。如果盈利能力低是整个行业的衰退引起的，企业无法对抗衰退市场的自然结局，应尽快出售以减少损失。即使是企业的独有问题，由于缺乏核心竞争力，无法扭转价值减损的局面，也需要选择出售。在一个衰退行业中挽救一个没有竞争力的业务，成功的概率不大，往往成为资金的陷阱。