- 综合题（主观）
题干：【综合题3】内含增长率、可持续增长率指标的运用与股权资本成本确定的综合ABC公司2016年12月31日有关资料如下：[1479201704221-image/0393.jpg]根据历史资料显示，企业经营资产、经营负债占营业收入的比不变。2016年度公司营业收入为4000万元，所得税税率25%，实现净利润为100万元，分配股利为60万元；公司期末股数为100万股，每股面值为1元，股票当前市价为每股20元。（权益乘数计算结果保留4位小数）
题目：若公司不发行股票，且维持2016年经营效率和财务政策：①2017年预期销售增长率为多少？②公司预计的股权资本成本为多少？
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参考答案①营业净利率=2.5%
期末总资产周转率=4000÷320=12.5（次）
期末权益乘数=320÷（100+57+35）=1.6667
利润留存率=40%
由于满足可持续增长的五个假设，2017年销售增长率=2016年可持续增长率=
=26.32%
②由于满足可持续增长的五个假设，所以预期股利增长率=可持续增长率=26.32%
股权资本成本=0.6×（1+26.32%）/20+26.32%=30.11%
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