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计算分析题
题干：甲公司是一家投资公司，拟于2020年初对乙公司增资3000万元，获得乙公司30%的股权。由于乙公司股权比较分散，甲公司可以获得控股权。为分析增资方案可行性，收集相关资料如下:(1)乙公司是-家家电制造企业，增资前处于稳定增长状态，增长率7%。2019年净利润350万元，当年取得的利润在当年分配，股利支付率90%。2019年末(当年利润分配后)净经营资产2140万元，净负债1605万元。(2)增资后，甲公司拟通过改进乙公司管理和经营战略，增加乙公司收入和利润。预计乙公司2020年营业收入8000万元，2021年营业收入比2020年增长12%,2022年进入稳定增长状态，增长率8%。(3)增资后，预计乙公司相关财务比率保持稳定，具体如下:(4)乙公司股票等风险投资必要报酬率增资前11%,增资后10.5%。(5)假设各年现金流量均发生在年末。
题目：如果不增资，采用股利现金流量折现模型，估计2020年初乙公司股权价值。

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参考答案

2020年初乙公司股权价值=350×90%×(1+7%)/(11%-7%)=8426.25(万元)。

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