- 计算分析题
题干：甲公司计划以2∶1∶2（负债∶优先股∶普通股）的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于2020年10月发行10年期债券，同时发行面值100元，预计溢价发行率120%，股息率8%，每季付息的永久性优先股，发行优先股需要承担每股2元的发行成本。由于甲公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的普通股的资本成本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。甲公司为钢铁行业，其信用级别为BB级，甲公司搜集了最近刚刚上市交易的公司债有6种，这6种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：甲公司适用的企业所得税税率为25%。目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券，该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。
题目：计算债务资本成本；
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参考答案企业信用风险补偿率=[（6.5%-3.4%）+（7.6%-3.6%）+（8.3%-4.3%）]/3=3.7%
税前债务资本成本=4.5%+3.7%=8.2%
税后债务资本成本=8.2%×（1-25%）=6.15%
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