- 计算分析题
题干:B公司是一家服装制造公司,2015年的每股销售收入为12.4元,每股收益为3.10元,每股资本支出为1元,每股折旧为0.6元。预期该公司在今后5年内高速增长,预期销售收入增长率为30%,净利润、资本支出、折旧和经营营运资本与销售收入同比例增长,β值为1.3,2015年经营营运资本为销售收入的20%。5年后公司进入稳定增长期,预期销售收入增长率为6%,即每股收益和每股经营营运资本按6%的速度增长,资本支出可以由折旧来补偿。β值为1,该公司发行在外的普通股共3000万股,长期政府债券利率为7.5%,市场平均风险溢价为5%。假设净负债比率60%可以一直保持不变。
题目:估计第6年的每股股权现金流量;

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2020年每股经营营运资本=12.4×20%×
2021年每股经营营运资本=9.21×(1+6% )=9.76 (元)
2021年经营营运资本增加=9.76-9.21=0.55(元)

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