参考答案

 <1>根据资料（4）可知，该股票的贝塔系数为2，15%＝年无风险利率＋2×5.5%，年无风险利率＝4%。

<2>u＝eσt^（1/2）＝e0.4×0.25^（1/2）＝e0.2＝1.2214

d＝1/1.2214＝0.8187

看涨期权价格（金额单位：元）

4%/4＝上行概率×（1.2214－1）＋（1－上行概率）×（0.8187－1）

解得：上行概率＝0.4750；下行概率＝1－0.4750＝0.5250

Cu＝（12.00×0.4750＋2.16×0.5250）/（1＋4%/4）＝6.77（元）

Cd＝（2.16×0.4750＋0×0.5250）/（1＋4%/4）＝1.02（元）

C0＝（6.77×0.4750＋1.02×0.5250）/（1＋4%/4）＝3.71（元）

<3>采取的是多头对敲投资策略：

采取的是多头对敲投资策略：

多头对敲的损益（金额单位：元）

投资组合的预期收益＝0.93×0.2＋（－3.07）×0.3＋1.25×0.3＋5.25×0.2＝0.69（元）

<4>

看跌期权价格P＝－标的资产价格S＋看涨期权价格C＋执行价格现值PV（X）

＝－20＋3.71＋17.84/（1＋2%）＝1.20（元）