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(3)根据甲股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0.4，年复利收益率的标准差为0.5；(4)甲股票要求的必要报酬率为15%，证券市场线斜率为5.5%，如果市场组合要求的收益率提高1个百分点，则甲股票要求的必要报酬率提高2个百分点；(5)1元的连续复利终值如下：
要求：(1)确定年无风险利率；(2)若年收益率的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格；(3)利用看涨期权一看跌期权平价定理确定看跌期权价格(按照名义利率折算)；(4)某投资者同时购入甲股票的1份看跌期权和1份看涨期权，判断采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。
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参考答案(1)根据资料(4)可知，该股票的贝塔系数为2，15%=年无风险利率+2×5.5%，年无风险利率=4%。
4%/4=上行概率×(1.2214-1)+(1-上行概率)×(0.8187-1)解得：上行概率=0.4750；下行概率=1-0.4750-0.5250
=(6.77×0.4750+1.02×0.5250)/(1+4%/4)=3.71(元)
(3)看跌期权价格P=-标的资产价格S+看涨期权价格C+执行价格现值PV(X)=-20+3.71+17.84/(1+2%)=1.20(元)
(4)采取的是多头对敲投资策略：
投资组合的预期收益=0.93×0.2+(-3.07)×0.3+1.25×0.3+5.25×0.2=0.69(元)
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要求：(1)投资者甲以当前市价购入1股F股票,同时购入F股票的1股看跌期权,判断甲采取的是哪种投资策略,并计算该投资组合的预期收益;(2)投资者乙以当前市价购入1股F股票,同时出售1股F股票的看涨期权,判断乙采取的是哪种投资策略,并计算该投资组合的预期收益;(3)投资者丙以当前市价同时购入F股票的1股看涨期权和1股看跌期权,判断丙采取的是哪种投资策略,并计算该投资组合的预期收益。
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(3)根据D股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0.4;(4)无风险年利率4%;(5)1元的连续复利终值如下：
要求：(1)若年收益的标准不变,利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数,并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格;(2)利用看涨期权一看跌期权平价定理确定看跌期权价格;(3)投资者甲以当前市价购入1股D股票,同时购入D股票的1份看跌期权,判断甲采取的是哪种投资策略,并计算该投资组合的预期收益。
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- B 、1
- C 、4
- D 、5
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（3）根据甲股票历史数据测算的连续复利收益率的标准差为0.4，年复利收益率的标准差为0.5； （4）甲股票要求的必要报酬率为15%，证券市场线斜率为5.5%，如果市场组合要求的收益率提高1个百分点，则甲股票要求的必要报酬率提高2个百分点； （5）1元的连续复利终值如下： 
、确定年无风险利率。 、若年收益率的标准差不变，利用两期二叉树模型计算股价上行乘数与下行乘数，并确定以该股票为标的资产的看涨期权的价格。 、某投资者同时购入甲股票的1份看跌期权和1份看涨期权，判断采取的是哪种投资策略，并计算该投资组合的预期收益。 、利用看涨期权－看跌期权平价定理确定看跌期权价格（按照名义利率折算）。
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- D 、看跌期权时间溢价小于 0
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- C 、5
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