- 综合题（主观）
题干：E公司的2001年度财务报表主要数据如下:[002-004-005-000-9787509531488-image/002-004-005-000-9787509531488-011-003.jpg]
题目：假设公司为了扩大业务,需要增加资金200万元。这些资金有两种筹集方式:全部通过增加借款取得,或者全部通过增发股份取得。如果通过借款补充资金,由于资产负债率提高,新增借款的利息率为6.5%,而2001年负债的平均利息率是5%;如果通过增发股份补充资金,预计发行价格为10元/股。假设公司的所得税率为20%,固定的成本和费用(包括管理费用和营业费用)可以维持在2001年125万元/年的水平,变动成本率也可以维持2001年的水平,请计算两种筹资方式的每股收益无差别点(销售额)。
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参考答案2001年净利为100万元,所以税前利润=100/(1-20%)=125(万元)
故125=(1 000-变动成本-125-1 000×5%),变动成本=700(万元)
[(S-700-125-1 000×5%-200×6.5%)×(1-20%)]/200=[(S-700-125-1 000×5%)×(1-20%)]/(200+20)
S=1 060(万元)
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