- 计算分析题
题干：E公司的2010年度财务报表主要数据如下表所示。[1479201610271-image/269.jpg]
题目：假设公司为了扩大业务，需要增加资金200万元。这些资金有两种筹集方式：第一种方式：全部通过增加借款取得。如果通过借款补充资金，由于资产负债率提高，新增借款的利息率为6.5%，而2010年负债的平均利息率是5%。第二种方式：全部通过增发股份取得。如果通过增发股份补充资金，预计发行价格为10元/股。假设公司的所得税率为20%，固定的成本和费用（包括管理费用和营业费用）可以维持在2010年125万元/年的水平，变动成本率也可以维持2010年的水平，请计算两种筹资方式的每股收益无差别点处的销售额。
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参考答案2010年净利润为100万元。
税前利润=100/（1-20%）=125（万元）
125=（1000-变动成本-125-1000×5%）
变动成本=700（万元）
变动成本率=700/1000=70%
设两种筹资方式的每股收益无差别点处的销售额为S：
（S-0.7S-125-1000×5%-200×6.5%）×（1-20%）/200=（S-0.7S-125-1000×5%）×（1-20%）/（200+20）
S=1060（万元）
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