- 计算分析题
题干：某公司适用的所得税税率为25%，正在着手编制下年度的财务计划。有关资料如下：（1）该公司长期银行借款利率目前是8%，明年预计将下降为7%；（2）该公司债券面值为1000元，票面利率为9%，每年支付利息，到期归还面值，该债券于3年前发行，期限为8年，当前市价为1134.02元。如果该公司按当前市价发行新债券，预计发行费用为市价的3%；（3）证券分析师提供了能体现股票市场平均风险的某典型股票，最近三年的价格分别是：[1479201610271-image/045.jpg]（4）无风险利率为4%；（5）该公司普通股当前每股市价为10元，本年度派发现金股利1元/股，证券分析师预测未来4年的股利每年增加0.1元，第5年及其以后年度增长率稳定在6%：[1479201610271-image/046.jpg]（6）该公司的股票的系统风险是市场组合系统风险的1.5倍。
题目：根据资料（3）分别用算术平均法和几何平均法计算公司权益市场平均收益率，并以两种结果的简单平均计算市场风险溢价；
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参考答案股票市场三年的收益率分别为：
（30-25）/25×100%=20%
（31-30）/30×100%=3.33%
（35-31）/31×100%=12.9%
算术平均法下权益市场平均收益率=（20%+3.33%+12，9%）/3=12.08%
两种方法下权益市场的平均收益率=（12.08%+11.87%）/2=11.98%
市场风险溢价=11.98%-4%=7.98%
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