- 综合题(主观)
题干:甲公司是一家建设投资公司,业务涵盖市政工程绿化、旅游景点开发等领域。近年来,夏日纳凉休闲项目受到青睐,甲公司计划在位于市郊的A公园开发W峡谷漂流项目(简称“W项目”),目前正在进行项目评价,有关资料如下:(1)甲公司与A公园进行洽谈并初步约定,甲公司一次性支付给A公园经营许可费700万元(税法规定在5年内摊销,期满无残值),取得W项目5年的开发与经营权;此外,甲公司还需每年按营业收入的5%向A公园支付景区管理费。(2)W项目前期投资包括:修建一座蓄水池,预计支出100万元;漂流景区场地、设施等固定资产投资200万元;购入橡皮艇200艘,每艘市价5000元。按税法规定,以上固定资产可在10年内按直线法计提折旧,期满无残值。5年后,A公园以600万元买断W项目,甲公司退出W项目的经营。(3)为宣传推广W项目,前期需投入广告费50万元。按税法规定,广告费在项目运营后第1年年末税前扣除。甲公司经调研预计W项目的游客服务价格为200元/人次,预计第1年可接待游客30000人次;第2年及以后年度项目将满负荷运营,预计每年可接待游客40000人次。(4)预计W项目第1年的人工成本支出为60万元,第2年增加12万元,以后各年人工成本保持不变。(5)漂流河道、橡皮艇等设施的年维护成本及其他营业开支预计为100万元。(6)为维持W项目正常运营,预计需按照营业收入的20%垫支营运资本。(7)甲公司计划以2/3(负债/权益)的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目,甲公司将于2014年10月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券,拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。甲公司的信用级别为BB级,目前国内上市交易的BB级公司债券有3种,这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下:[1479201704221-image/0662.jpg](8)预计W项目短时间可建成,可以假设没有建设期。为简化计算,假设经营许可费、项目初始投资、广告费均发生在第1年年初(零时点),项目营业收入、付现成本等均发生在以后各年年末,垫支的营运资本于各年年初投入,在项目结束时全部收回。(9)甲公司适用的企业所得税税率为25%。
题目:根据所给资料,估计无风险报酬率,计算W项目的加权平均资本成本,其中债务资本成本采用风险调整法计算,权益资本成本采用债券收益率风险调整模型计算。
扫码下载亿题库
精准题库快速提分
参考答案
无风险报酬率为5年后到期的政府债券的到期收益率,即4.3%。
企业信用风险补偿率=[(6.5%-3.4%)+(7.6%-3.6%)+(8.3%-4.3%)]÷3=3.7%
税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8%
股权资本成本=8%×(1-25%)+5%=11%
加权平均资本成本=8%×(1-25%)×(2/5)+11%×(3/5)=9%
您可能感兴趣的试题
- 1 【综合题(主观)】 要求:(1)根据所给资料,估计无风险利率,计算W项目的加权平均资本成本,其中债务资本成本采用风险调整法计算,权益资本成本采用债券收益加风险溢价法计算。(2)计算W项目的初始(零时点)现金流量、每年的现金净流量及项目的净现值(计算过程及结果填入下方表格中),判断项目是否可行并说明原因。 (3)以项目目前净现值为基准,假设W项目各年接待游客人次下降10%,用敏感程度法计算净现值对接待游客人次的敏感系数。
- 2 【计算分析题】根据所给资料,估计无风险利率;
- 3 【综合题(主观)】根据所给资料,估计无风险报酬率,计算W项目的加权平均资本成本,其中债务资本成本采用风险调整法计算,权益资本成本采用债券收益率风险调整模型计算。
- 4 【综合题(主观)】根据所给资料,估计无风险报酬率,计算“复兴号”项目的加权平均资本成本,其中债务资本成本采用风险调整法计算,权益资本成本采用债券收益率风险调整模型计算。
- 5 【综合题(主观)】根据所给资料,估计无风险报酬率;计算W项目的加权平均资本成本,其中债务资本成本采用风险调整法计算,权益资本成本采用债券报酬率风险调整模型计算。
- 6 【单选题】当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时,下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是( )。
- A 、最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合
- B 、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合
- C 、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应合
- D 、最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合
- 7 【单选题】当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时,下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是( )
- A 、最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合
- B 、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合
- C 、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合
- D 、最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合
- 8 【综合题(主观)】根据所给资料,估计无风险报酬率,计算W项目的加权平均资本成本,其中债务资本成本采用风险调整法计算,权益资本成本采用报酬率风险调整模型法计算。
- 9 【计算分析题】根据所给资料,估计无风险报酬率;
- 10 【单选题】当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时,下列关于最有效风险资产组合的说法中正确的是( )。
- A 、最有效风险资产组合是投资者根据自己风险偏好确定的组合
- B 、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最高期望报酬率点对应的组合
- C 、最有效风险资产组合是风险资产机会集上最小方差点对应的组合
- D 、最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合
热门试题换一换
- 某商业企业2010年销售收入为2000万元,销售成本为1600万元;年初、年末应收账款余额分别为200万元和400万元;年初、年末存货余额分别为200万元和600万元;年末速动比率为1.2,年末现金比率为0.7。假定该企业流动资产由速动资产和存货组成,速动资产由应收账款和现金资产组成,一年按360天计算。则下列各项计算结果正确的有()。
- A企业投资20万元购入一台设备,无其他投资,没有建设期,预计使用年限为20年,无残值。设备投产后预计每年可获得净利3万元,则该投资的静态投资回收期为( )。
- 5月20日A公司向B公司签发一张金额为15000元的支票,B公司5月26日向付款人提示付款时,A公司在其开户银行处实有的银行存款余额为5000元。对A公司签发空头支票的行为,银行应处的罚款数额为()。
- 经济法的法律渊源包括宪法、法律、行政法规、地方性法规、部门规章、司法解释等。中国证监会发布的《上市公司信息披露管理办法》属于( )。
- 一般而言,以下哪种产品比较适合采用成本领先战略?()
- 负债按现在偿付该项债务所需支付的现金或者现金等价物的金额计量,其采用的会计计量属性是()。
- 计算该企业转让厂房时应缴纳的印花税。
- 计算土地增值税时允许扣除项目金额的合计数
- 下列关于波士顿矩阵的表述中,错误的是( )。.
亿题库—让考试变得更简单
已有600万用户下载