- 客观案例题
题干：某保险公司拥有一个指数型基金，规模为50亿元，跟踪的标的指数为沪深300指数，其投资组合权重分布与现货指数相同。方案—：现金基础策略构建指数型基金。直接通过购买股票现货构建指数型基金，获利资本利得和红利。其中，未来6个月的股票红利为3190万元。方案二：运用期货加现金增值策略构建指数型基金。将45亿元左右的资金投资于政府债券（以年收益2.6％计算）同时5亿元（保证金率10％）左右买入跟踪该指数的沪深300股指期货头寸。当时沪深300指数为2876点，6个月后到期的沪深300指数期货的价格为3223点。若6个月后股指期货交割价为3500点，忽略交易成本和税收等，并且整个期间指数的成分股没有调整。
题目：采用方案二的收益为（）万元。 - A 、96782.41
- B 、11656.57
- C 、48821.01
- D 、135235.23
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参考答案【正确答案：C】
沪深300股指期货合约乘数为300元/点，期货保证金率10％，5亿元可购买期货合约规模为5亿元/10％=50亿元；则公司购买股指期货合约数=50亿元/（3223×300）≈5171手。
政府债券收益为：45亿元×2.6%/2=5850万元；期货盈利为：（3500-3223）×300×5171=42971.01万元；总增值=5850+42971.01=48821.01万元。
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