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  • 计算分析题
    题干:A公司是一家高速成长的公司,目前股价15元/股,每股股利为1.43元,假设预期股价增长率5%。现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期的公司债券。投资银行认为,目前公司长期债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,投资银行建议按面值发行可转换债券筹资,债券面值为每份1000元,每年末付息一次,期限10年,票面利率设定为4%,转换价格为20元,不可赎回期为9年,第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。
    题目:判断目前的可转换债券的发行方案是否可行,若不可行,确定此债券的票面利率最低应设为多高,才会对投资人有吸引力。
  • A 、null

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参考答案

【正确答案:null】

它的税前资本成本低于普通债券的市场利率(7%),对投资人没有吸引力。该方案不可行,需要修改。

若票面利率为i,则:
1000=1000×i×(P/A,7%,9)+1163.50×(P/F,7%,9)
1000=1000×i×6.5152+1163.50×0.5439
解得:i=5.64% 。
票面利率至少调整为5.64%,对投资人才会有吸引力。

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