- 计算分析题
题干:资料:(1)A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元,变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件,B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的营运资本投资。(2)A和B均为上市公司,A公司的贝塔系数为0.9,资产负债率为50%;B公司的贝塔系数为1.149,资产负债率为30%。(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为10%。(4)无风险资产报酬率为4.3%,市场组合的预期报酬率为9.3%。(5)假设所得税率为20%。(6)如果该项目在任何一年出现亏损,公司将会得到按亏损额的20%计算的所得税抵免。
题目:分别计算营业利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。
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参考答案
设营业利润为0的年销量为X,(250-180)X-40-140=0,解得:X=2.5714(万件)。
设营业现金流量为0的年销量为Y,[(250-180)Y-40-140]×(1-20%)+140=0,解得:Y=0.0714(万件)。
设净现值为0的年销量为Z,NPV=﹣1000+{[(250-180)Z-40-140]×(1-20%)+140}×(P/A,10%,5)+(250+50)×(P/F,10%,5)=0,解得:Z=3.9046(万件)。
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