- 综合题（主观）
题干：A公司是一个钢铁企业,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会,利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元,变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年,估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件,B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。(2)A和B均为上市公司,A公司的贝他系数为0.8,资产负债率为50%;B公司的贝他系数为1.1,资产负债率为30%。(3)A公司不打算改变当前的资本结构,目前的借款利率为8%。(4)无风险资产报酬率为4.3%,市场组合的预期报酬率为9.3%。(5)为简化计算,假设没有所得税。
题目：分别计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量。
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参考答案计算利润为零、营业现金流量为零、净现值为零的年销售量
①利润为零的销售量=(400000+1 400 000)/(250-180)=25 714.29(件)(或25 714件)
②营业现金流量为零的销售量:
Q=400 000/70=5 714.29(件)(或5 714件)
或:Q×250=Q×180+400 000
Q=5 714.29(件)(或5 714件)
③净现值为零的销售量:
资本投资现值=7 500 000+2 500 000-(2 500 000+500 000)×0.6209=10 000 000-1 862 700=8 137 300(元)
年营业现金净流量×(P/A,5,10%)=8 137 300元
年营业现金净流量=8 137 300/3.7908=2 146 591.748(元)
Q×250-Q×180-400 000=2 146 591.748
70Q=2 546 591.748
Q=36 379.88(件)(或36 380件)
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