- 计算分析题
题干:甲公司计划平价发行可转换债券,该债券每张售价为1000元,期限20年,票面利率为10%,转换比率为25,不可赎回期为10年,10年后的赎回价格为1120元,市场上等风险普通债券的市场利率为12%。A公司目前的股价为25元/股,预计以后每年的增长率为5%。刚刚发放的现金股利为1.6元/股,预计股利与股价同比例增长。公司的所得税税率为25%。
题目:假设债券在第10年年末被赎回,请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本。

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设可转换债券的税前筹资成本为i,则有:
1000=100×(P/A,i,10)+1120×(P/F,i,10)
当i=10%时:100×6.1446+1120×0.3855=1046.22
当i=12%时:100×5.6502+1120×0.3220=925.66
则:
(i-10%)/(12%-10%)=(1000-1046.22)/(925.66-1046.22)
解得:i=10.77%。

- 1 【计算分析题】假设债券在第10年年末被赎回,请计算确定A公司发行该可转换债券的税前筹资成本。
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- 3 【计算分析题】假设债券在第10年年末被赎回,判断目前的可转换债券的发行方案是否可行。如果不可行,只调整赎回价格,请确定至少应调整为多少元?(四舍五入取整数)
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