- 计算分析题
题干:B公司是一家服装制造公司,2015年的每股销售收入为12.4元,每股收益为3.10元,每股资本支出为1元,每股折旧为0.6元。预期该公司在今后5年内高速增长,预期销售收入增长率为30%,净利润、资本支出、折旧和经营营运资本与销售收入同比例增长,β值为1.3,2015年经营营运资本为销售收入的20%。5年后公司进入稳定增长期,预期销售收入增长率为6%,即每股收益和每股经营营运资本按6%的速度增长,资本支出可以由折旧来补偿。β值为1,该公司发行在外的普通股共3000万股,长期政府债券利率为7.5%,市场平均风险溢价为5%。假设净经营资产负债比率60%可以一直保持不变。
题目:计算公司高速成长期每股股权现金流量的现值;
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参考答案
公司高速成长期每股股权现金流量的现值=3.52×(P/F, 14%, 1)+4.58×( P/F,14%, 2)+5.95×( P/F, 14%, 3)+7.74×(P/F, 14%, 4)+10.06×(P/F, 14% ,5)=3.52×0.8772+4.58×0.7695+5.95×0.6750+7.74×0.5921+10.06×0.5194
=20.44 (元)
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