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权益净利率=净经营资产净利率+(净经营资产净利率-税后利息率)×净财务杠杆
2013年权益净利率=18%+(18%-6%)×(400/1000)=22.8% ①
替换净经营资产净利率:20%+(20%-6%)×(400/1000)=25.6% ②
替换税后利息率:20%+(20%-8%)×(400/1000)=24.8% ③
替换净财务杠杆:20%+(20%-8%)×(600/1600)=24.5% ④
净经营资产净利率提高对于权益净利率变动影响=②-①=25.6%-22.8%=2.8%
税后利息率提高对于权益净利率变动影响=③-②=24.8%-25.6%=-0.8%
净财务杠杆下降对于权益净利率影响=④-③=24.5%-24.8%=-0.3%
2014年权益净利率-2013年权益净利率=24.5%-22.8%=1.7%
综上可知:净经营资产净利率提高使得权益净利率提高2.8%,税后利息率提高导致权益净利率下降0.8%,净财务杠杆下降导致权益净利率下降0.3%。三者共同影响使得2014年权益净利率比2013年权益净利率提高1.7%。
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