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  • 计算分析题
    题干:甲公司是一家处于成长阶段的上市公司。正在对2019年的业绩进行计量和评价。有关资料如下:资料一:乙公司的相关财务比率资料二:甲公司净负债资本成本6%,股权资本成本为8%,基于资本市场净负债资本成本为6%,股权资本成本为10%。该公司适用的所得税税率为20%。要求:
    题目:使用因素分析法按照净经营资产净利率,税后利息率,净财务杠杆的顺序,对2019年甲公司相对乙公司权益净利率的差异进行定量分析。

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参考答案

乙公司权益净利率=10%+(10%-5%)×2=20% ;

替换净经营资产净利率:12.5%+(12.5%-5%)×2=27.5% ;
替换税后利息率:12.5%+(12.5%-6.67%)×2=24.16% ;
替换净财务杠杆:12.5%+(12.5%-6.67%)×1.5=21.25% ;
净经营资产净利率变动对权益净利率的影响=27.5%-20%=7.5% ;
税后利息率变动对权益净利率的影响=24.16%-27.5%=-3.34% ;
净财务杠杆变动对权益净利率的影响=21.25%-24.16%=-2.91% ;
所以三种综合影响使得权益净利率上升1.25%。(7.5%-3.34%-2.91%)。

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