为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计_注册会计师考试题库

综合题（主观）
题干：甲公司是一家移动通讯产品制造企业，主营业务是移动通讯产品的生产和销售，为扩大市场份额，准备投产智能型手机产品（以下简称智能产品），目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究，相关资料如下：（1）如果可行，该项目拟在2016年初投产，预计该智能产品3年后（即2018年末）停产，即项目预期持续3年，智能产品单位售价3000元，2016年销售10万部，销量以后每年按10％增长，单位变动制造成本2000元；每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用占销售收入的10％。（2）为生产该智能产品，需要添置一条生产线，预计购置成本12000万元，该生产线可在2015年末前安装完毕，按税法规定，该生产线折旧年限4年，预计净残值率5％，采用直线法计提折旧，预计2018年末该生产线的变现价值为2400万元。（3）公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金80万元，该厂房可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响，由于智能产品对当前的替代效应，当前产品2016年销量下降1.5万部，下降的销量以后每年按10％增长，2018年末智能产品停产，替代效应消失，2019年当前产品销量恢复至智能产品项目投产前的水平，当前产品的单位售价1600元，单位变动成本1200元。（4）营运资本为销售收入的20％，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品垫支的营运资本在各年年初收回，在智能产品项目结束时重新投入。（5）项目加权平均资本成本9％，公司所得税税率25％，假设该项目的初始现金流量发生在2015年末，营业现金流量均发生在以后各年末。
题目：为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算当单位变动制造成本上升5％时净现值对单位变动制造成本的敏感系数。【考点分析】本题的考点是资本成本的计算、现金流量确定、投资决策指标的计算以及敏感分析法。跨越第5和第6两个章节的有关考点。

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参考答案

设单位变动制造成本为x：
2901.10-（x-2000）×10×（1-25％）×（P／F，9％，1）-（x-2000）×10×（1+10％）×（1-25％）×（P／F，9％，2）-（x-2000）×10×（1+10％）×（1+10％）×（1-25％）×（P／F，9％，3）=0
可以得到：x=2139.26（元）
单位变动制造成本上升5％，净现值的变化值=-2000×5％×10×（1-25％）×（P／F，9％，1）-2000×5％×10×（1+10％）×（1-25％）×（P／F，9％,2）-2000×5％×10×（1+10％）×（1+10％）×（1-25％）×（P／F,9％，3）=-2083.22（万元）
净现值的变化程度=-2083.22／2901.10=-71.81％
净现值对单位变动制造成本的敏感系数=-71.81％／5％=-14.36。

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