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  • 多选题假设大豆期货1月份、5月份、9月份合约价格为正向市场。某套利者认为1月份合约与5月份合约价差明显偏大,而5月份合约与9月份合约价差明显偏小,打算进行蝶式套利,则合理的操作策略有()。
  • A 、①
  • B 、②
  • C 、③
  • D 、④

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参考答案

【正确答案:A,B】

由于市场为正向市场,说明大豆1月期货合约价格小于5月合约价格,5月合约价格小于9月合约价格;

1月合约与5月合约价差明显偏大,则未来价差有缩小的可能,因此1月和5月合约应进行卖出套利,即买入1月合约,卖出5月合约。5月合约与9月合约价差明显偏小,则未来价差有扩大的可能,因此5月和9月合约应进行买入套利,即卖出5月合约,买入9月合约。

因此蝶式套利操作为:买入1月合约,卖出5月合约,买入9月合约。且1月和9月合约数量之和应等于5月合约数。选项AB正确。

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