- 计算分析题
题干：甲公司是一家制造业上市公司，当期每股市价40元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权；欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权每份5元，看跌期权每份3元。两种期权执行价格均为40元，到期时间均为6个月。目前，有四种投资组合方案可供选择；保护性看跌期权、抛补性看涨期权、多头对敲、空头对敲。【要求】
题目：投资者预期未来股价大幅度波动，应选择哪种投资组合？该投资组合如何构建？假设6个月后股票价格下跌50%，该投资组合的净收益税多少？（注：计算组合净损益时，不考虑期权价格、股票价格和货币时间价值）。
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参考答案投资者预期未来股价大辐度波动，应选择哪种投资组合？该投资组合如何构建？假设6个月后股票价格下跌50%，该投资组合的净收益税多少？（注：计算组合净收益时，不考虑期权价格、股票价格和货币时间价值。）
预计未来价格大幅度变动，但不知道升高还是降低的时候采用多头对敲策略。
多头对敲是同同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日相同。
股价下跌50%，则：
多头看涨期权净收入=0
多头看跌期权净收入=40-40X (1-50%) =20（元）
组合净收入=0+20=20（元）
多头看涨期权净损益=-5（元）
多头看跌期权净损益=20-3=17（元）
组合净损益=-5+17=12（元）
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