- 客观案例题
题干:中联公司目前拥有资金6000万元,其中,长期借款2400万元,年利率10%;普通股3600万元(其中,股本为180万元,资本公积为3420万元,每股面值为1元),本年支付每股股利2元,预计以后各年股利增长率为5%。中联公司为生产A产品,急需购置一台价值为2000万元的W型设备,该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年,预计净残值率为1%。按年限平均法计提折旧。经测算,A产品的单位变动成本(包括销售税金)为300元,边际贡献率为40%,固定成本总额为1250万元,A产品投产后当年可实现销售量8万件。为购置该设备,中联公司计划再筹集资金2000万元,有两种筹资方案。方案甲:增加长期借款2000万元,借款利率为12%,筹资后股价由目前的20元下降到18元,其他条件不变。方案乙:增发普通股80万股,普通股市价上升到每股25元,其他条件不变。企业所得税税率为25%。
题目:若根据当年每股收益无差别点确定最佳的筹资方案,则中联公司应选择( )。 - A 、甲方案
- B 、乙方案
- C 、无法比较
- D 、两者皆不能选
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参考答案
【正确答案:B】
当年息税前利润=300÷(1-40%)×40%×8-1250=350(万元),因为低于每股收益无差别点的EBIT,因此应该采用发行新股的方式筹集资金。
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