- 计算分析题
题干：甲公司是一家制造业上市公司，当前股票市价为50元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权；欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权的价格为6元，看跌期权的价格为4元，两种期权执行价格均为50元，到期时间均为6个月，现有四种投资方案：保护性看跌期权、抛补性看涨期权、多头对敲、空头对敲。【要求】
题目：预计未来股价波动较小，请问应选择哪种投资方案？如何构建该种投资组合？假设6个月后股价上升5%.计算该种投资方案的净损益为多少？（注：不考虑期权价格和股价的时间价值）。
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参考答案预计未来股价波动较小，应该采取空头对敲策略。空头对敲是指同时卖出一股股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日相同。股价上升5%时：
空头看涨期权净收入=-[50X (1+5%) -50] =-2. 5 （元）
空头看跌期权净收入=-2. 5+0=-2. 5 （元）
空头看跌期权净收入=0
组合净收入=-2. 5+0=-2. 5 （元）
组合净损益=-2. 5+6+4=7. 5 （元）
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