- 计算分析题
题干：ABC公司正在考虑改变它的资本结构，有关资料如下：（1）公司目前债务的账面价值为1000万元，利息率为5%，债务的市场价值与账面价值相同；普通股为4000万股，每股价格为1元，所有者权益账面金额4000万元（与市价相同）；每年的息税前利润为500万元。该公司的所得税税率为15%。（2）公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。（3）为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，举借新的债务，替换旧的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：①举借新债务的总额为2000万元，预计利息率为6%；②举借新债务的总额为3000万元，预计利息率7%。（4）假设当前资本市场上无风险利率为4%，市场风险溢价为5%。
题目：假设资本资产定价模型成立，计算该公司目前的权益资本成本和贝塔系数（计算结果均保留小数点后4位）。
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参考答案该公司目前的权益资本成本和贝塔系数：
由于净利润全部发放股利，所以：现金股利=净利润=（500-1000×5%）×（1-15%）=382.5（万元）
每股股利=382.5/4000=0.095625（元）
权益资本成本=D/P0=0.095625/1=9.5625%
又有：9.5625%=4%+β×5%
则β=1.1125
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