- 计算分析题
题干：某公司息税前利润为2000万元，假定未来保持不变，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为8000万元，全部是权益资金。公司准备用发行债券回购股票的办法调整资本结构，有两种调整方案。经咨询调查，目前无风险收益率为6%，所有股票的平均收益率为16%。假设净利润全部分配，债券市场价值等于债券面值，不同负债情况下利率和公司股票的贝塔系数如下表所示：[1354201705101-image/693.jpg]
题目：计算各种筹资方案下公司的市场价值；
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参考答案债券市场价值为800万元时，公司股票的市场价值=（2000-800×8%）×（1-25%）/19%=7642.11（万元）
公司的市场价值=7642.11+800=8442.11（万元）
债券市场价值为1200万元时，公司股票的市场价值=（2000-1200×10%）×（1-25%）/20.50%=6878.05（万元）公司的市场价值=1200+6878.05=8078.05（万元）
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