- 计算分析题
题干：M公司是一家风险较大、高成长的科技类上市公司。2019年1月1日公司发行在外的普通股为500万股，每股价格为20元，每股股利为0.16元。该公司适用的所得税税率为25%，预计公司未来可持续增长率为10%。2019年1月1日该公司计划追加筹资5000万元，有以下三个备选方案：方案1：按照目前市价增发普通股250万股。方案2：平价发行10年期的长期债券，每年年末付息一次，目前与该公司等风险普通长期债券的市场利率为6%，故票面利率定为6%。方案3：平价发行10年期的附认股权证债券：面值1000元/张，期限10年，票面利率为4%，每年年末付息一次，同时每张债券附送15张认股权证，认股权证在4年后到期，在到期日每张认股权证可以按22.5元的价格购买1股该公司的普通股。认股权证随附公司债券一起发行，其后两者分开并且单独交易。
题目：计算按方案2发行债券的税后资本成本。
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参考答案债券的税后资本成本=6%×（1-25%）=4.5%。
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