- 计算分析题
题干：A公司目前资本结构为：总资本3500万元，其中债务资本1400万元（年利息140万元）；普通股股本1210万元（1210万股，面值1元，市价5元），留存收益890万元。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资2800万元，所得税税率25%，不考虑发行费用因素。有三种筹资方案：甲方案：增发普通股400万股，每股发行价6元；同时向银行借款400万元，利率保持原来的10%。乙方案：增发普通股200万股，每股发行价6元；同时溢价发行1600万元面值为1000万元的公司债券，票面利率15%。丙方案：不增发普通股，溢价发行2500万元面值为2300万元的公司债券，票面利率15%；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款300万元，利率为10%。
题目：判断企业应如何选择筹资方式。
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参考答案当企业预计的息税前利润小于1065.5万元时，应采用甲方案；当企业预计的息税前利润大于1065.5万元但小于1876.25万元时，应采用乙方案；当企业预计的息税前利润大于1876.25万元时，应采用丙方案。
【提示】
由图可知，甲、丙方案进行比较时，预期EBIT<1528.38万元时，应选甲方案，但由于预期EBIT>1065.5万元时，乙方案又优于甲方案，故区间在[1065.5，1528.38]万元时，三种方案相比应选乙方案；同理区间在[1528.38，1876.25]万元时，应选乙方案，故当预期EBIT<1065.5万元，选甲方案；1065.5万元
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