- 综合题(主观)
题干:己公司是一家客车制造股份公司,由于国家鼓励高铁在保证安全的情况下提速,己公司开始研制“复兴号”高铁,时速可达时速350公里,己公司有关部门出具了财务可行性研究和运营安全评估报告,有关资料如下:(1)取得项目用某项技术作为无形资产,一次性支付知识产权费700万元(税法规定在5年内摊销,期满无残值);此外,己公司还需每年按营业收入的5%向提供技术方支付技术使用费。(2)该项目前期投资包括:修建一座仓库,预计支出100万元;设备等固定资产投资300万元;按税法规定,以上固定资产可在10年内按直线法计提折旧,期满无残值。5年后,中国铁路以600万元买断“复兴号”项目,己公司退出“复兴号”项目的经营。(3)为宣传推广“复兴号”项目,前期需投入广告费50万元。按税法规定,广告费在项目运营后第1年年末税前扣除。己公司经调研预计“复兴号”项目的旅客平均服务价格为200元/人次,预计第1年可接待旅客30000人次;第2年及以后年度项目将满负荷运营,预计每年可接待旅客40000人次。(4)预计“复兴号”项目第1年的人工成本支出为60万元,第2年增加12万元,以后各年人工成本保持不变。(5)设备的年维护成本及其他营业开支预计为100万元。(6)为维持“复兴号”项目正常运营,预计需按照营业收入的20%垫支营运资本。(7)己公司计划以2/3(负债/权益)的资本结构为“复兴号”项目筹资。如果决定投资该项目,己公司将于2017年10月发行5年期债券。由于己公司目前没有已上市债券,拟采用风险调整法确定债务资本成本。“复兴号”项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。己公司的信用级别为AA级,目前国内上市交易的AA级公司债券有3种,这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下:[up/201708/0826812f54c8308c47fdbfb4b6c797aa1d76.png](8)预计“复兴号”项目假设没有建设期。为简化计算,假设技术使用费、项目初始投资、广告费均发生在第1年年初(零时点),项目营业收入、付现成本等均发生在以后各年年末,垫支的营运资本于各年年初投入,在项目结束时全部收回。(9)己公司适用的企业所得税税率为25%。
题目:以项目目前净现值为基准,用敏感程度法计算净现值对接待旅客人次的敏感系数。
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假设“复兴号”项目各年接待旅客人次下降10%,
0时点营运资金垫支会减少10%:对现金流量的影响=120×10%=12(万元)
1时点营运资金垫支会减少10%:对现金流量的影响=40×10%=4(万元)
第1年税后营业收入会减少10%:对现金流量的影响=-450×10%=-45(万元)
第1年税后景区管理费会减少10%:对现金流量的影响=22.5×10%=2.25(万元)
第2到5年税后营业收入会减少10%:对现金流量的影响=-600×10%=-60(万元)
第2到5年税后景区管理费会减少10%:对现金流量的影响=30×10%=3(万元)
第5年末回收营运资金会减少10%:对现金流量的影响=-160×10%=-16(万元)
旅客人次下降10%时项目净现值变化
=12+4×(P/F,9%,1)-45×(P/F,9%,1)+2.25×(P/F,9%,1)-60×(P/A,9%,4)×(P/F,9%,1)+3×(P/A,9%,4)×(P/F,9%,1)-16×(P/F,9%,5)=-203.36(万元)
净现值对旅客人次的敏感系数=(-203.36/901.59)/(-10%)=2.26。
- 1 【综合题(主观)】以项目目前净现值为基准,假设W项目各年接待游客人次下降10%,用敏感程度法计算净现值对接待游客人次的敏感系数。【考点分析】本题的考点是资本成本的计算、现金流量确定、投资决策指标的计算以及敏感分析法。跨越第4和第5两个章节的有关考点。
- 2 【综合题(主观)】计算净现值对租金的敏感系数。
- 3 【综合题(主观)】以项目目前净现值为基准,假设W项目各年接待游客人次下降10%,用敏感程度法计算净现值对接待游客人次的敏感系数。【考点分析】本题的考点是资本成本的计算、现金流量确定、投资决策指标的计算以及敏感分析法。跨越第4和第5两个章节的有关考点。
- 4 【综合题(主观)】以项目目前净现值为基准,假设W项目各年接待游客人次下降10%,用敏感程度法计算净现值对接待游客人次的敏感系数。
- 5 【综合题(主观)】以项目目前净现值为基准,假设W项目各年接待游客人次下降10%,用敏感程度法计算净现值对接待游客人次的敏感系数。
- 6 【综合题(主观)】以项目目前净现值为基准,假设A项目门票价格上涨10%,计算会导致净现值增加多少金额?
- 7 【综合题(主观)】以项目目前净现值为基准,假设A项目门票价格上涨10%,计算会导致净现值增加多少金额?
- 8 【综合题(主观)】以项目目前净现值为基准,假设A项目门票价格上涨10%,计算会导致净现值增加多少金额?
- 9 【综合题(主观)】以项目目前净现值为基准,假设A项目门票价格上涨10%,计算会导致净现值增加多少金额?
- 10 【单选题】某项目在基准情况下的净现值为50万元,每年税后营业现金流入为100万元;当每年税后营业现金流入变为110万元,而其他变量保持不变时,净现值变为65万元,则每年税后营业现金流入的敏感系数为( )。
- A 、3
- B 、4
- C 、2.5
- D 、1
- 进入壁垒高和退出壁垒高对产业获利能力影响表现为()。
- 3月份,某投机者认为丙公司股价在未来3个月内可能下跌。此时,丙公司股价为每股30美元;而3个月期限的看跌期权行权价为23美元,目前售价为每份2美元。如果该投机者3月份投入30000美元购买看跌期权,6月份丙公司股价下跌至21美元,那么其损益是( )。
- 定制特定款式首饰应缴纳的消费税;
- 计算2009年12月31日A公司应确认的投资收益金额,并编制会计分录。
- 简述企业使命和战略目标的含义以及二者的关系,并回答在此次战略并购中,A公司如何处理使命(目的)和目标的关系。
- 隆盛信托投资公司自成立以来,结合业务特点和内部控制要求设置内部机构,明确职责权限,将权力和责任落实到责任单位,同时综合运用风险规避、风险降低、风险分担和风险承受等风险应对策略,实现对风险的有效控制。根据我国《企业内部控制基本规范》,该公司的上述做法涉及的内部控制要素有( )。
- 计算或指出A方案的下列指标:①静态投资回收期;②净现值。
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