- 客观案例题
题干：某家信用评级为AAA级的商业银行目前发行3年期有担保债券的利率为4.26%。现该银行要发行一款保本型结构化产品，其中嵌入了一个看涨期权的多头，产品的面值为100。而目前3年期的看涨期权的价值为产品面值的12.68%，银行在发行产品的过程中，将收取面值的0.75%作为发行费用，且产品按照面值发行。
题目：如果将产品设计成100%保本，则产品的参与率是（）。 - A 、80.83%
- B 、83.82%
- C 、86.83%
- D 、89.12%
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参考答案【正确答案：C】
如果将产品设计成100%保本，则债券的价值就是：100%/(1+4.26%) ∧3 =88.24，所以用于建立债券头寸的资金是面值的88.24%，而发行费用0.75%，则剩下的资金为：100%-88.24%-0.75%=11.01%，即面值的11.01%用于建立期权的头寸。而期权的价值是面值的12.68%，所以参与率（即杠杆水平）为：11.01%÷12.68%=86.83%。
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